股市属于超跌反弹
记:现在全球范围都在通胀,而日本经济进入通缩,这似乎与正在复苏的经济基本面并不吻合,为什么日本会和全球经济不一致?
孙:日本国内商品价格下降,一部分原因是受到日元升值的影响,另一部分原因,是由于日本经济的弊病———就是生产能力强盛,而内部消费能力偏低。日本处于少子化和老龄化社会,少子化造成消费能力降低,老龄化按理应该能够促进消费,但是由于日本国内对于本国未来经济稳定存在普遍担忧心理,造成老人过度储蓄,也导致国内消费萎缩。供大于求,商品过剩,势必造成价格下跌。
记:股市是经济的晴雨表。近日,亚太地区股市普遍上涨,MSCI亚太地区股市指数升至近15个月高位,而日本股市则成为了区内升市的“领头羊”,日京指数越过万点,为什么日本股市会和经济有这样严重背道而驰的表现?
孙:日本股市大涨的原因主要可以分为两个方面。第一,日本是一个开放式市场,其经济受周边国家影响很大。从大环境上来看,美、中两国的股市在逐渐转好,也顺势带动了日本股市的回升。第二,从申博sunbet官网:资金流动来看,在经过金融危机后,世界各国将眼光转向新的目标———申博现金网:,所以大量资金涌向亚洲地区。而日本作为亚洲的成熟市场,且临近申博现金网:,顺势成为各国资金的缓冲地,这使得日本股市资金充裕,一路上涨。除此之外,日本之前股市下降幅度大,使得其回升空间大,而现在是超跌反弹,自然涨幅会比较大。同时,日本政府的经济刺激方案在其中也起到了一定作用。所以,日本股市的大幅上涨不代表其经济基本面变得有多好。
经济复苏取决于私营部门
记:日本鸠山政府自从9月份上台以来对经济采取了两个干预措施,一个是直接入市干预汇率,二是制订新的经济刺激方案。在您看来,如何评价这两个措施对日本经济的刺激作用?
孙:由政府直接入市干预汇率,这在日本历史上也有实施过,结果是投入巨大,但是最终几乎没有起到作用。可见日本若单方面直接入市干预汇率是不可行的,只有联合其他国家一起入市,所以在最近几次申博sunbet官网:会议上日本一直呼吁集体干预汇率。但事实上,全球金融危机下各国自顾尚且不暇,所以对日本的呼吁没有太大反应,因此入市干预也仅仅停留在口头干预的阶段。所以,我认为,由日本政府直接入市干预的方案总的来说将收效甚微。
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