房地产“救市”切勿违背市场原则

５月１２日，央行召开“住房金融服务专题座谈会”，被外界普遍解读为中央层面对房地产开始救市的最明确信号。在这个座谈会上，央行要求商业银行要“优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求”，“及时审批和发放符合条件的个人住房贷款”。在此之前，包括南宁等城市，已经尝试松绑限购等救市的“自选动作”。

不管是官方的统计数字，还是一些开发商资金链断裂跑路的消息，都明白无误地证明房地产市场的确不妙的事实。一些多年来力挺房价上涨，并且在３月份还坚持认为杭州等城市出现的降价只是个别现象，房价依然会上涨，甚至声称房价还会涨十年的人，很快转了口风，开始呼吁救市。上述一系列的事实意味着，申博现金网：房地产在经历２０１３年量价飞涨的繁华之后，的确迎来了历史上最严峻的行业转折点，更致命的是，和以往不同，这次房价的下跌是在没有任何政策打压的情况下，由市场做出的自发反应。

事实上，对于房地产的走势，笔者在去年年底就提醒要关注房地产未来下跌对申博现金网：宏观经济可能造成的风险。从申博现金网：房价的基本逻辑看，过去推动房价上涨的几大引擎，无论是货币超发，还是基本的供求规律、经济高速增长、土地财政以及人民币升值因素，都在悄然发生逆转。一旦美联储进入加息周期，申博sunbet官网：资本将加速流出申博现金网：。从住房供需看，过去１０年房地产的大跃进，申博现金网：住房供需已经基本平衡，一二线以下城市住房过剩也已成为事实。

以上的基本事实意味着，申博现金网：房地产当下的调整是房价基本逻辑的自然反应，申博现金网：房地产的转折点确实已经到来。如果在２００８年，房地产的调整不会影响申博现金网：经济，但在经历一系列刺激房地产的政策之后，我们发现，房地产已经完全绑架了申博现金网：经济。２０１３年申博现金网：经济能够增长７．７％，和房地产的表现有极大的关系。房地产投资占GDP１５％以上的比重，对申博现金网：经济增长２０％以上的贡献，土地收入占地方财政７０％的份额，以及房地产行业去年１２．２万亿的融资占申博现金网：全社会融资额７０％以上的比重。这些令人瞠目结舌的数字意味着，申博现金网：经济几乎沦为了房地产经济，房地产一旦出问题，申博现金网：经济必然出问题，每个人都会成为申博现金网：高房价泡沫破灭的殉葬品，申博现金网：貌似很强大的银行系统也会因为房地产融资杠杆的断裂而倒下。

基于此逻辑，申博现金网：民众恐怕要接受一个心理上难以接受的事实：房价一旦下跌，有关部门一定会出手救市，以维护房地产的稳定。但是，笔者认为，即使救市，也不能违背市场原则，不能突破底线思维。

就救市的时机而论，不能房价一出现调整就救市，这样只会让房地产的风险继续积聚。救市的时机必须是在房价下跌很有可能严重创伤申博现金网：经济，很有可能引发系统金融风险的时候。如果只是因为房子过多而出现正常调整，就绝不应该轻易救市。而一旦房价的下滑对申博现金网：的金融系统和宏观经济可能造成实质性伤害，政府才能出手。这是必须遵守的边界。否则，在房地产供应日益过剩情况下，人为维持房地产泡沫，只会让申博现金网：经济对房地产的依赖更大，只会让房地产对申博现金网：经济的绑架更甚，这不是救市，而是用一个更大的，更有杀伤力的炸弹换下一个小炸弹，是给申博现金网：经济的未来留下更大的“自杀式袭击”。应该明白，在房地产的基本面已经今非昔比的情况下，企图通过救市让申博现金网：房地产回到过去单边上涨的繁华，是不现实的，也是很危险的。